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中研網訊：

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日前，前央行貨幣政策委員會委員樊綱在上海表示，可以適當加快人民幣升值步伐，以應對輸入型通脹壓力上升。數(shù)字顯示，11月份，中國居民消費價格指數(shù)（CPI）同比上漲5.1%，在刷新年內紀錄的同時，也創(chuàng)下了繼2008年7月上漲6.3%之后，中國28個月以來CPI漲幅新高。

四年前的2006年11月7日，樊綱曾在《華爾日街日報》發(fā)表了文章，稱人民幣每年最多升值5%，否則中國的經濟增長和就業(yè)將遭受災難性的沖擊。

四年過去，人民幣升值壓力猶在，而人民幣遭遇的國際環(huán)境遠遠復雜于四年前。

在應對國際金融危機的策略選擇上，因經濟狀況殊異，在為了滿足本國福利最大化的目標下，新興市場國家貨幣開始緊縮，主要發(fā)達國家則繼續(xù)推行量化寬松。在通縮與通脹共存的國際經濟格局下，每個經濟體都面臨極度復雜的政策考量。表現(xiàn)在貨幣上，一邊是朝氣蓬勃的人民幣，一邊是已現(xiàn)黃昏端倪的美元。多年的蓄勢，在2010年通過貨幣政策的巨大差異而集中爆發(fā)。

人民幣三臨“升壓”

2010年，國際上有關人民幣升值的聲音似乎從未停歇。在發(fā)達國家語境里，與人民幣升值相伴隨的概念，還有貿易失衡、國際收支不平衡、全球經濟失衡等。

采訪中，中央財經大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇向《瞭望》新聞周刊詳述了2010年人民幣面臨的三次較大的升值壓力。

第一次發(fā)生在3月15日。當天，100多名美國國會議員致信奧巴馬，要求美國政府把中國列為匯率操縱國，并對中國輸美產品征收反補貼稅。3月16日，以舒默、格雷厄姆為代表的十余名議員，宣布開始起草有關匯率問題的新議案。

郭田勇認為，此次源于國際經濟形勢的外部壓力，是6月19日央行宣布重啟匯改的重要原因之一。重啟匯改得到了國際社會的積極回應與認可，截至7月23日，25個交易日人民幣兌美元已經累計升值0.72%。同時，市場對人民幣升值預期明顯降低。

第二次發(fā)生在美國11月中期選舉前的兩個月。民主黨為提高支持率，重提最易調動美國民眾情緒的人民幣匯率問題。因此，9月13日，美國國會93名眾議員聯(lián)名簽署信函，敦促民主黨人采取行動，針對中國匯率政策采取強硬立場。最終，針對來自國會和一些工會越來越大的壓力，奧巴馬政府改變了對人民幣匯率較為謹慎的態(tài)度，公開對人民幣“升值過慢”表示不滿。

來自美國的壓力，對9月以來人民幣的較快升值起到了推波助瀾的作用。當月14日人民幣對美元中間價再度上漲131個基點，達到6.7378。連續(xù)第三日創(chuàng)2005年7月匯改以來的新高。郭田勇就此分析，“人民幣匯率彈性存在加大的趨勢�！�

第三次發(fā)生在10月初。10月1日，美國會眾議院通過《匯率改革促進公平貿易法案》，旨在對所謂低估本幣匯率的國家征收特別關稅，使備受矚目的中美人民幣匯率之爭再度升級。隨后，歐盟16國于10月5日集體向中國施加壓力，敦促人民幣升值,指出人民幣低匯率影響到歐洲的經濟復蘇。

“這次施壓對10月份人民幣的升值在一定程度上起到了推動作用�！惫镉卤硎�，10月15日，人民幣兌美元中間報價6.6497元，再度刷新匯改以來新高。

“國際上壓人民幣升值，一方面可以抑制中國的出口，擴大中國的進口，從而降低中國經濟復蘇與繼續(xù)增長的速度，抑制中國發(fā)展。另一方面，能彌補自身競爭力不足造成的國際收支逆差，坐享人民幣升值帶來的財富轉移�！惫镉路治稣f。

“美國害怕中國強大，威脅其霸主地位，而人民幣大幅升值會抑制中國經濟的持續(xù)高速發(fā)展�！惫镉抡f，同為發(fā)達國家，歐洲諸國很希望通過壓迫人民幣升值擠占中國的出口空間、打開中國龐大的新興市場。

從發(fā)展中國家來看，墨西哥、印度、巴西、中國等很多發(fā)展中國家處在產業(yè)升級和經濟轉型階段，彼此之間存在著很大的競爭性�！昂苊黠@，如果人民幣升值，就將削弱中國產品的優(yōu)勢，這些國家的出口優(yōu)勢大大增加，包括向中國的出口。同時，也會削弱中國的成長�！惫镉抡f。

升值擔憂暗含經濟難題

權威專家認為，國內對人民幣升值的擔憂，首先表現(xiàn)在對通脹的擔憂上。郭田勇認為，人民幣升值及其預期會進一步刺激大量熱錢涌入中國資本市場，導致資產價格攀升并進一步引發(fā)資產泡沫；而央行為吸引國際游資，被動投放貨幣，將加劇中國通貨膨脹的嚴峻形勢；從而陷入通脹怪圈。

同時，人民幣相對美元的升值，也意味著國家外匯儲備貶值，中國人民多年辛勤所得頃刻間縮水。

另一影響是，人民幣升值會使出口品價格上升，從而抑制出口，造成部分企業(yè)經營困難和就業(yè)減少，并且削弱中國商品在國際市場上的競爭能力，挫傷中國的經濟復蘇。而且，匯率的變動會給許多進出口企業(yè)帶來額外的負擔和慌張，勢必帶來外匯風險成本的加大。

與之相應的是，進口產品替代的行業(yè)也將受到一定的不利影響,包括汽車、鋼鐵、家電等。此類行業(yè)的產品和國外進口產品競爭較為激烈,而人民幣升值以后會導致國外進口產品以人民幣報價下降,從而使得本土產品的競爭力下降,并進而影響到這些行業(yè)的盈利水平。

“這些擔憂，其實反映了中國經濟發(fā)展過程中存在的一些問題�！睓嗤䦟＜蚁虮究治�。

以對出口的擔憂為例，它反映了中國經濟發(fā)展過度依賴外需的問題。長期以來，在中國經濟發(fā)展的“三駕馬車”中，對外需的依賴一直過高。而且，從出口產品的構成來看，郭田勇表示，一直以來，中國在出口方面的比較優(yōu)勢主要來自于廉價勞動力的成本優(yōu)勢，以勞動密集型產品出口為主，出口產品附加值低，技術含量不高，處于產業(yè)鏈的低端水平，經常存在單純的無技術加工，主要以量取勝，一些企業(yè)存在產能過剩。

“中國是粗放型的經濟發(fā)展方式，許多產業(yè)存在工藝落后、高污染、高耗能的問題，高新技術產業(yè)和新興產業(yè)相對較少，產業(yè)結構需要優(yōu)化，經濟發(fā)展方式需要轉變，從而提高核心競爭力，保持中國經濟的持續(xù)發(fā)展�！惫镉抡f。

從進口角度，同樣可以解釋大量外匯儲備的形成邏輯和風險規(guī)避之策。采訪中，專家表示，大量的外匯儲備風險累積，說明國內尚未回答好“如何用好外匯儲備”這一問題。

在接受本刊采訪時，中國WTO研究會副會長劉光溪指出，和歷史相比，我國面臨的外匯管理形勢發(fā)生了深刻變化。一是外匯監(jiān)管難度不斷加大，管制效率不斷降低，管制成本不斷提高。一方面，隨著外匯形勢逆轉，人民幣呈升值態(tài)勢，國內外匯資金流向已經由資本外逃轉變?yōu)橘Y本內流，傳統(tǒng)上對貿易“獎出限入”、對外匯“寬進嚴出”的政策思維有待修正，新的經濟和外匯形勢需要出臺支持減順差、走出去、促平衡等新的政策措施。

中國農業(yè)銀行總行高級經濟師何志成向本刊表示，可以把多余的外匯儲備和走出去戰(zhàn)略相結合；中國社科院世界政治與經濟研究所國際金融研究中心秘書長張明在接受《瞭望》新聞周刊采訪時則指出，在金融危機背景下，許多國家正遭受缺錢困擾，“中國可以借此加大談判籌碼，要求西方國家開放市場，準許高科技產品出口，同時向中國開放資源品和金融市場，打破國際大鱷對國際市場的壟斷�！�

在熱錢問題上，國家信息中心世界經濟研究部副研究員張茉楠向本刊指出，當前，中國由儲蓄向投資轉化的機制不暢，金融資本大多存在于虛擬經濟之中。比如，盡管現(xiàn)在有“非公有36條”，但是很多“玻璃門”或者“天花板”仍限制著民間資本的進入。在培育行業(yè)發(fā)展環(huán)境、消除各類行業(yè)壁壘上，有關部門仍大有可為。

中國國際金融學會副會長、中國人民銀行研究生部博士生導師吳念魯向《瞭望》新聞周刊表示，所謂流動性過剩還有一個地區(qū)結構問題，在某些地方，流動性過剩表現(xiàn)為重復性建設；而在西部和廣大的農村地區(qū)，流動性則仍然是不足的問題。而且，可以引導流動性向教育、衛(wèi)生等領域傾斜。

“這種資金的錯配，和中國經濟發(fā)展的不平衡有莫大關聯(lián)�！笔茉L專家進而指出，“如何通過轉變經濟發(fā)展方式，在調結構上大有作為，是當前乃至“十二五”期間都要認真思考并實踐的重大課題�！�

內外壓力下的人民幣國際化

繞過匯兌風險的最好辦法，當屬人民幣國際化。因此，當中國-東盟自由貿易區(qū)于2010年1月1日正式建立時，郭田勇認為，人民幣國際化邁出了重要一步。

他認為，與東盟國家建立區(qū)域合作機制，對于中國來說是一次必然而積極的選擇。各國高層之間加強交流，推動經貿合作，實施互利共贏。

“它還可以促進進一步開放市場，以創(chuàng)新求發(fā)展。在貿易中可實行人民幣結算，從而繞過美元。避免美元儲備的進一步增加�！惫J為，自由貿易區(qū)的成立，有利于全面展開中國與東盟的領域合作，不斷深入在海關、商檢、交通、金融領域的合作，努力促成并最終實現(xiàn)與東盟貿易絕大多數(shù)產品零關稅，促進中國貿易的發(fā)展與地區(qū)經濟的繁榮。

“中國出口產品結構也應有所調整�！敝袊缈圃菏澜缃洕c政治研究所研究員宋泓指出。他同時認為，要從低附加值逐步向高附加值轉變，將出口、人民幣升值和國內的經濟發(fā)展方式轉變等因素統(tǒng)籌考慮。

中國社科院中國經濟評價中心主任劉煜輝向本刊表示，中國要立足于貿易大國的地位，特別是近十年來，在亞洲已經形成了以中國為中心的亞洲貿易流，“首先在東盟10+1的經濟合作框架內逐步謀求貨幣合作，待時機成熟后，可以用強勢的人民幣替代其他的貨幣或以人民幣為主導創(chuàng)造單一貨幣實現(xiàn)貨幣統(tǒng)一�！彼貏e強調，“人民幣是否能成為區(qū)域內主導性貨幣，同樣有賴于中國經濟的成功轉型，中國經濟必須轉為內需主導。”

劉光溪則指出，當前，要通過推動人民幣跨境使用從貿易循環(huán)擴展到金融循環(huán)，強化人民幣在投資、價值貯藏等方面的吸引力，不斷提升人民幣的國際形象和地位。基于此，他認為，應該增加境外人民幣供應。當前，中國內地與港澳臺的經貿聯(lián)系已日益密切，以兩岸四地為主的“中華經濟圈”已具雛形，可以選擇在港澳臺開展跨境資本交易項目可兌換試點，以降低資本和資源在四地間流動的成本。

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人民幣升值擔憂暗含的難題分析